La méthodologie de la somme des parties de Dresdner Kleinwort suggère que Novartis fournit un bon rendement tout en étant défensif.
Axa a une exposition négligeable aux marchés du crédit hypothécaire à « subprime » et du rehaussement de crédit, note Lehman Brothers. Le marché fait abstraction de l'exposition limitée du groupe aux Etats-Unis et de la diversification de ses activités.
Deutsche Bank, première banque allemande en termes de capitalisation boursière, n'est pas intéressé par l'acquisition de son concurrent allemand Commerzbank ou de la banque en difficulté IKB Deutsche Industriebank, a déclaré jeudi son président du directoire, Josef Ackermann, lors d'un entretien télévisé diffusé en direct.
Le dirigeant a répété que Deutsche Bank serait en revanche intéressé par la reprise de Deutsche Postbank, si Deutsche Post World Net décidait de vendre sa participation dans le groupe. Deutsche Post détient une participation dans Postbank de 50% plus une action.
Le président du directoire de Deutsche Post, Klaus Zumwinkel, a déclaré à plusieurs occasions que Deutsche Postbank n'était pas à vendre, mais que compte tenu de la déréglementation du marché postal allemand, l'on pourrait penser plus intensément au sort futur de la participation de Deutsche Post dans Postbank.
L'activité de banque de détail de Postbank serait un ajout sensé aux activités de banque privée de Deutsche Bank, a déclaré Josef Ackermann. Il a précisé que Deutsche Bank n'avait pas entamé de discussions ni commencé un audit préalable pour la reprise de Postbank.
Le chiffre d'affaires de Vallourec est ressorti légèrement au-dessus des attentes et du consensus des analystes, mais la prévision 2008 du fabricant de tubes est décevante, estime UBS. La direction prévoit une stabilité des ventes en 2008, à périmètre constant. Corrigé des changes, cela implique une croissance de 4%, qui est en deçà de notre prévision de 7%, estime la banque.
Rio Tinto a annoncé mercredi avoir rejeté à l'unanimité l'offre d'achat de BHP Billiton, avec une parité d'échange de 3,4 de ses actions contre une, estimant qu'elle n'était pas dans l'intérêt de ses actionnaires.
Le président de Rio Tinto, Paul Skinner, a déclaré que l'offre de BHP Billiton, même améliorée, ne reconnaît toujours pas la valeur sous-jacente des actifs de Rio Tinto et de ses perspectives. Nos projets n'ont pas changé et resteront les mêmes à moins qu'une proposition reflétant véritablement la valeur de Rio Tinto ne soit présentée.
L'offre avait peu de chances d'être recommandée, estime un opérateur. Il remarque que cela montre que BHP va devoir adopter une attitude agressive, ce qui pourrait entraîner un nouveau potentiel de hausse de 300-500p.
Un autre opérateur estime que ce rejet n'est qu'un stratagème et que Rio a maintenant plus de temps pour discuter. Le directeur général de BHP Billiton, Marius Kloppers, a déclaré mercredi que le groupe minier réaliserait les cessions d'actifs projetées par Rio Tinto en cas de succès de son offre publique d'achat sur son rival.
Kloppers a déclaré à la presse que BHP Billiton pouvait poursuivre son OPA même sans le soutien de Chinalco et Alcoa. Il a ajouté que BHP n'envisageait pas de céder les actifs de Rio Tinto venant d'Alcan.
Credit Suisse abaisse son avis sur CNP Assurances. La société offre un potentiel de hausse sur son titre moins important que ses comparables en Europe, estime la banque.
Le chiffre d'affaires de Veolia est nettement supérieur au consensus, souligne UBS. Les températures rigoureuses au quatrième trimestre et la croissance externe du groupe ont stimulé la performance dans le secteur de l'énergie. Or, les analystes estiment le groupe surévalué et plutôt endetté.
Toyota Motor Corp. a dévoilé mardi une hausse de 7,5% de son résultat net au troisième trimestre de son exercice en cours, la progression de ses ventes sur les marchés émergents et les mesures d'économies de coûts qu'il a mises en place ayant permis de compenser l'impact de l'appréciation du yen et du fléchissement de la demande aux Etats-Unis.
Le géant automobile japonais a maintenu ses prévisions de résultats pour l'ensemble de l'exercice qui se terminera fin mars. Toyota a dégagé un résultat net de JPY458,67 mrds, soit EUR2,91 mrds, sur les trois derniers mois de l'année passée, contre JPY426,77 mrds un an plus tôt.
Le résultat opérationnel a enregistré une croissance de 4,7%, à JPY601,56 mrds, contre JPY574,79 mrds un an plus tôt, et le chiffre d'affaires a progressé de 9,2%, à JPY6.710 mrds, contre JPY6.147 mrds. Le résultat opérationnel s'inscrit dans la fourchette de JPY599 mrds à JPY620 mrds établie sur la base des prévisions des analystes interrogés par Dow Jones Newswires.
Pour l'exercice en cours, Toyota n'a pas modifié sa prévision d'un résultat net de JPY1.700 mrds, d'un résultat opérationnel de JPY2.300 mrds et d'un chiffre d'affaires de JPY25.500 mrds. Toyota a également confirmé sa prévision d'un volume mondial de ventes de 8,93 mio de véhicules sur l'exercice.
Le groupe a cependant abaissé ses estimations pour l'Amérique du Nord, l'Europe et le Japon, tandis qu'il les a relevées pour les autres pays asiatiques.
Actividades de Construccion y Servicios (ACS) pourrait tenter de créer un champion national, par le biais d'une méga-fusion de plusieures entreprises, via Union Fenosa, Gas Natural et d'autres actifs d'Iberdrola, indique UBS, après les commentaires du dirigeant d'EdF Pierre Gadonneix, qui devraient par contre réduire les attentes d'une action dans l'immédiat.
UBS abaisse sa recommandation sur Santander et BBVA, citant le ralentissement rapide de l'économie espagnole et la détérioration des conditions sur d'autres marchés clés comme le Brésil, le Mexique et le Royaume-Uni.
La banque abaisse l'objectif de cours de BBVA de EUR21,50 à EUR15, et celui de Santander de EUR17 à EUR12,50. Nous craignons que ce ralentissement affecte les résultats 2009 et risque de coïncider avec des pressions sur les marges issue d'une concurrence accrue.
L'évolution de Wall Street, après un troisième recul consécutif des actions américaines observé à la clôture hier, font jaser les traders. Les investisseurs, eux aussi toujours inquiets au sujet de l'économie, ont en effet procédé à des ventes massives après qu'un responsable de la Réserve fédérale a laissé entendre que l'inflation pourrait empêcher la Fed d'abaisser encore ses taux.
Si la santé de l'économie est une préoccupation majeure, nous ne devons pas perdre de vue l'autre mandat de la Fed, c'est-à-dire la stabilité des prix, a indiqué Charles Plosser, président de la Réserve fédérale de Phildelphie.
L'inflation reste soutenue aux Etats-Unis, et certains économistes craignent que ce pays se dirige vers une situation de stagflation. Cette piqûre de rappel sur l'inflation a en partie effacé le soulagement apporté par des statistiques sur la productivité ainsi que le coût du travail meilleures que prévu.
UBS note que les indicateurs clés de performance de Vodafone au troisième trimestre sont solides, avec une croissance organique du chiffre d'affaires supérieure aux attentes. La banque note des améliorations sur les marchés allemands. Les commentaires sur le marché boursier traduisaient une bonne confiance des investisseurs.
La croissance organique de Clarins en l'année passée est ressortie à peu près en ligne avec les attentes du marché et le consensus des analystes financiers, la division beauté ayant fait mieux que prévu, tandis que les parfums et la distribution de licences ont déçu, note UBS. Cette année devrait être une nouvelle année difficile pour le groupe, en raison notamment de l'affaiblissement de la consommation des ménages aux Etats-Unis et au Royaume-Uni, ajoute la banque.
Il est peu probable que E.ON cherche à obtenir une participation dans Iberdrola, estime Sal Oppenheim. La banque note que tout investissement potentiel de E.ON devrait avoir une logique stratégique.
Par conséquent, la prise d'une participation dans Iberdrola devrait permettre à E.ON de détenir directement des actifs - ce qui pourrait se révéler très difficile. Elle indique en outre que E.ON va surveiller le dossier en vue de reprendre quelques actifs choisis dans le cas d'un éventuel rachat de la société Iberdrola par EdF et ACS.
Credit Suisse abaisse son objectif de cours pour EADS et confirme sa recommandation. La banque estime que le pic du cycle d'activité commerciale dans l'aéronautique devrait se produire en 2010, suivi par un ralentissement de l'activité commerciale, ce qui devrait peser sur Airbus et sur le titre EADS.
Nous ne sommes pas convaincus par les arguments d'Airbus selon lesquels sa forte exposition aux marchés émergents et aux compagnies aériennes à bas coûts le rendrait moins cyclique que l'ensemble du secteur.
AstraZeneca a publié jeudi un résultat avant impôt en baisse de 13% au titre du quatrième trimestre, plombé par des charges de restructuration et des coûts d'acquisitions. Le groupe pharmaceutique a relevé ses prévisions pour l'année en cours.
Il table à présent sur un bénéfice par action avant charges exceptionnelles compris entre USD4,40 et USD4,70 (4,38). AstraZeneca a également averti que les ventes de son médicament phare Nexium devraient baisser cette année par rapport à l'exercice précédent.
Nous avons enregistré une forte croissance sur les marchés émergents et les mesures d'amélioration de la productivité progressent conformément aux prévisions, déclare le groupe. Le résultat avant impôt d'AstraZeneca a reculé à USD1,84 (2,1) mrd au quatrième trimestre, soit un repli de 13%. Il est cependant supérieur aux prévisions des analystes, qui s'établissaient en moyenne à USD1,71 mrd.
Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a enregistré une croissance de 14%, à USD8,17 mrds, dopé par la faiblesse du dollar. Cependant, les bénéfices ont été amputés par USD362 mio de charges de restructuration et de coûts liés à l'acquisition de la société américaine de biotechnologie MedImmune en 2007, pour USD15,6 mrds.
Les résultats annuels de Roche sont supérieurs aux attentes à tous les niveaux : chiffre d'affaires, résultat opérationnel et résultat net, commente Karl Heinz Koch, analyste chez Vontobel. Tous les principaux médicaments de Roche ont réalisé une meilleure performance que prévu, ajoute-t-il. La performance boursière des actions Roche a également été fulgurante.
Citigroup avertit que les USD4 mrds de dépréciations enregistrées par UBS pourraient ne pas être suffisantes. Compte tenu du risque de nouvelles dépréciations, et du fait que les expositions qui posent problèmes s'étendent maintenant au-delà des titres adossés à des crédits hypothécaires à risque, la base de capital récemment renforcée reste vulnérable à une nouvelle érosion, estime la banque.
La perte nette annuelle que prévoyait UBS pour 2007 était plus lourde que celle de CHF2 mrds sur laquelle tablait Zuercher Kantonalbank : Les dépréciations liées à la crise des crédits à surprime sont conformes aux attentes, mais la charge supplémentaire de USD2 mrds liée à d'autes segments du marché hypothécaire américain est déconcertante.