Analyse du Secteur Pharmaceutique

Le groupe pharmaceutique suisse Roche Holding a annoncé vendredi des résultats positifs pour deux études sur son anticorps thérapeutique MabThera – également connu sous le nom de Ri­tuxan et de Rituximab, l'une portant sur son utilisa­tion dans le traitement de la leucémie chez l'adulte, et l'autre dans le traitement de la polyarthrite rhu­matoïde.

 

Roche a indiqué dans un communiqué que les résultats cliniques du MabThera dans le traitement de la leucémie avaient été obtenus avec près d'un an d'avance sur le calendrier, et que le groupe comptait à présent déposer une de­mande d'homologation en Europe dans le courant de l'année.

 

Les résultats dans le traitement de la polyarthrite rhumatoïde sont conformes au calen­drier. Roche a une nouvelle fois montré que son médicament MabThera est une molécule pleine de promesses, commentent les analystes de Kepler.

 

L'utilisation du MabThera dans le traitement de la leucémie en Europe pourrait à elle seule en faire un médicament-phare. Il ne faut pas sous-estimer le Rituxan en tant que générateur de bénéfices, notent les analystes, qui ont une recommandation d'achat sur le secteur pharmaceutique et en particulier sur le titre.

Actualités des entreprises - Zurich Financial acquiert TEB Sigorta

Zurich Financial Services a annoncé jeudi avoir signé un accord en vue d'acquérir l'assureur turc TEB Sigorta auprès de TEB Mali Yatirimlar pour un montant non communiqué. L'assureur su­isse s'implante ainsi sur le marché financier turc, en plein essor. Les primes collectées l'année passée par TEB Sigorta ont atteint environ USD130 mio.

Analyse de société – Philips abaissé par Credit Suisse

Credit Suisse abaisse sa recommanda­tion sur Philips car les divisions d'électronique grand public et d'équipements médicaux restent confrontées à la morosité aux Etats-Unis, et que la croissance du chiffre d'affaires est vulnérable à tout ralentissement économique éventuel. Le groupe ne pourra guère améliorer ses marges, à moins de réaliser des acquisitions.

Analyse du Marché Actions: Plaintes contre Société générale

Le parquet de Paris a ouvert en date du 24 janvier 2008 une enquête préliminaire à la suite de la plainte adres­sée le même jour par un petit porteur qui s'estime lésé à la suite des pertes annoncées par la So­ciété générale.

 

Cette dernière a pour sa part dé­posé plainte à Nanterre (Hauts-de-Seine), a-t-on appris de source judiciaire. La banque française, dont le siège est à La Défense, a déposé plainte pour faux en écritures de banques, usage de faux en écritures de banques et instrusions informati­ques contre son trader qui serait à l'origine de ses pertes records.

 

Le 24 janvier 2008, la Société générale a annoncé jeudi une perte à 4,9 miliards d'euros en raison d'une énorme fraude d'un trader et de la perte de 2,05 milliards en raison de la crise des prêts hypothécaires aux Etats-Unis. Le parquet de Paris a saisi la Brigade financière de cette en­quête préliminaire. La plainte contre X vise notam­ment les délits escroquerie, abus de confiance, faux et usage de faux.

 

Par ailleurs, l'Association des petits porteurs actifs (APPAC) a annoncé le même jour qu'elle allait porter plainte contre X pour dif­fusion de fausses informations ou d'informations trompeuses ayant agi sur le cours de Bourse des titres négociés sur un marché réglementé. L'APPAC et les actionnaires individuels de la SA Société générale ne peuvent que constater qu'ils ont été trompés par les organes de direction de la société et par l'absence de contrôle du conseil d'administration, a déclaré l'association dans un communiqué.

Analyse de société – UBS abaisse BMW, Daimler

UBS abaisse l'objectif de cours de BMW de EUR50 à EUR40 et maintient sa recomman­dation neutre sur le titre. EUR3,70 pour l'année en cours et à EUR4,10 pour l'année prochaine.

 

Malgré les signes encoura­geants au sujet du programme de réduction des coûts, la banque note que BMW est très exposé à une éventuelle récession américaine et britan­nique, le groupe réalisant 25% de ses ventes aux Etats-Unis et 11% au Royaume-Uni.

 

UBS abaisse également l'objectif de cours de Daimler de EUR90 à EUR80. La banque souligne que la demande de camions pourrait rapidement chuter dans un contexte de ralentissement économique. Elle estime qu'en cas de grave récession mon­diale, les bénéfices de la division camions et de Mercedes dégringoleraient. UBS maintient sa re­commandation d'achat sur Daimler.

Analyse de société – Vivendi relevé par Credit Suisse

Credit Suisse estime que Vivendi est rela­tivement peu exposé aux inquiétudes sur le cycle d'évolution des médias, notamment grâce à la clientèle d'abonnés assurant une partie du chiffre d'affaires; l'exposition limitée à la publicité; ainsi que la diversification géographique et opération­nelle du groupe.

Analyse du Marché Actions: Swiss Reinsurance gagne un actionnaire de marque : La Holding de Warren Buffett

Swiss Reinsurance a dévoilé mercredi que Berkshire Hathaway, la holding de Warren Buffett, avait pris une participation de 3% dans le groupe et a annoncé la signature d'un accord avec l'investisseur américain, aux termes duquel ce dernier prendra en charge 20% des activités d'assurance dommages de Swiss Re pendant une période de cinq ans.

 

En libérant des capitaux qui auraient autrement été utilisés pour les activités d'assurance dommages, cette opération permet­tra à Swiss Re d'augmenter son programme de rachat d'actions, indique le groupe dans son com­muniqué.

 

Le réassureur compte ainsi augmenter d'environ CHF1,75 mrd son actuel programme de rachats d'actions pour le porter à un montant to­tal de CHF7,75 mrds. Une porte-parole de Swiss Re a indiqué que cette opération n'était pas liée à la crise des crédits hypothécaires à surprime, et a répété que le groupe n'était pas plus exposé à la crise que ce qu'il avait divulgué mi-décembre.

 

Swiss Re a enregistré CHF1,2 mrd de déprécia­tions en 2007. La porte-parole a déclaré qu'elle ne pouvait pas fournir de commentaire sur la possibi­lité de nouvelles dépréciations.

Analyse du Marché Actions: Accord entre Roche et Ventana Medical Systems

Roche a annoncé mardi avoir conclu un accord avec Ventana Medical Systems aux ter­mes duquel il va acquérir le fabricant américain d'instruments de diagnostic médical pour USD3,4 mrds et procéder à une fusion des activités de diagnostic médical.

 

Roche a relevé le prix de son offre publique d'achat à USD89,50 par action, contre USD75 par action précédemment. Roche avait annoncé pour la première fois au mois de juin être en négociations avec Ventana, mais les discussions préliminaires avaient débuté déjà en février. Ven­tana avait jusqu'à présent rejeté la proposition de Roche, jugeant le prix d'acquisition proposé insuf­fisant.

 

Le conseil d'admnistration de Ventana va à présent recommander cette offre améliorée de Roche à ses actionnaires. L'acquisition de Ven­tana permettra à Roche d'élargir son portefeuille de tests diagnostiques. Le relèvement de l'offre de Roche était prévisible, mais il rend l'opération oné­reuse, commente le stratégiste Karl Heinz Koch, à Zurich.

 

Ils ont finalement dû la relever, mais maintenant, le prix semble assez élevé. Ventana semble cependant un parfait complément pour Roche.

 

Deutsche Bank estime que l'acquisition de Ventana devrait avoir un effet dilutif de moins de 1% sur les résultats de l'année en cours du groupe pharma­ceutique suisse, alors que cette opération fournit au groupe une excellente opportunité d'expansion dans les diagnostics anatomo-pathologiques pour renforcer son portefeuille en oncologie.

 

La banque maintient sa recommandation d'achat sur Roche, avec un objectif de cours de CHF240.

Analyse de société - Aviva rachète Swiss Life Belgique

Delta Lloyd, filiale du groupe d'assurances britannique Aviva, a annoncé lundi qu'il allait acheter l'activité Swiss Life Belgique du bancas­sureur néerlandais SNS Reaal pour EUR135 mio en numéraire. L'accord est soumis au succès final du rachat par SNS Reaal des activités belges et néerlandaises de Swiss Life, annoncé le 19 no­vembre dernier pour CHF2,510 mrd. Il va ensuite procéder à une fusion des entreprises. En combi­nant les activités de Swiss Life Belgique avec les siennes, Delta Lloyds va devenir le numéro cinq de l'assurance dans le pays.

Analyse de société – BNP Paribas et JP Morgan abaissent Novartis

BNP Paribas abaisse l'objectif de cours de Novartis de CHF68 à CHF66, et maintient sa recommandation sous-performance.

 

Ils déclarent : Nous avons légèrement revu à la baisse nos estimations pour Novartis, de 2% en moyenne, en raison des chif­fres moins bons qu'escompté au quatrième tri­mestre et des prévisions financières données par le groupe, note l'analyste. De con côté, JP Morgan abaisse l'objectif de cours de Novartis de CHF80 à CHF69.

 

Les chiffres du quatrième trimestre de Novartis ont montré l'impact des nouveaux génériques sur la division médicaments et la nécessité d'avoir mis en oeuvre le plan Forward. La recommandation surpondérer est maintenue.

Analyse de société - Swatch: chiffre d'affaires 2007 en hausse

Swatch a enregistré des résultats record en 2007. Le numéro un de l'industrie horlogère mondiale a vu son chiffre d'affaires grimper de 17,6% à CHF5,941 mrds.

Analyse de société – Merrill Lynch relève E.ON

Merrill Lynch rehausse l'objectif de cours de E.ON, expliquant que les résultats 2008 pour­raient réserver une bonne surprise au marché et que le groupe pourrait envisager de céder des ac­tifs ne faisant pas partie de son coeur de métier. Merrill Lynch ajoute que l'entreprise dispose d'une véritable marge d'amélioration du retour sur capi­taux employés, l'accent étant à nouveau mis sur l'intégration et les performances opérationnelles.

Analyse de société – Vontobel réduit Novartis

Selon Vontobel, Novartis suite aux résultats décevants au titre du quatrième trimestre. Vontobel réduit ses prévisions de bénéfices pour la période 2008-2010 d'environ 5% mais maintient sa recommandation, s'appuyant sur la valorisa­tion boursière. Elle s'attend à un redressement de la divison pharmaceutique au second semestre de l'année en cours.

Analyse du Marché Actions dans le contexte de la montée de l'aversion au risque

La montée de l'aversion au risque, les opérations de couverture des investisseurs suis­ses, les anticipations d'un durcissement de la po­litique monétaire de la Banque nationale suisse et le risque d'intervention verbale sont autant de facteurs qui devraient jouer en faveur de la devise helvétique.

 

Les perspectives pour le franc suisse ont commencé à s'améliorer dès les premiers jours de cette année, lorsque l'on a pu constater que l'aversion au risque mondiale restait élevée, malgré les efforts des principales banques cen­trales pour injecter des liquidités dans les circuits monétaires et prévenir une nouvelle détérioration des conditions du crédit.

                                                                                                       

Alors que les craintes d'un ralentissement économique mondial se pro­pageaient, les investisseurs se sont retirés des marchés d'actifs risqués, dénouant une grande partie des opérations de carry trade qui étaient financées par des devises à faible rendement comme le franc suisse.

 

Selon Ian Stannard, de BNP Paribas, dans ce contexte de baisse d'appétit pour le risque, la devise suisse pourrait également profiter, tout comme le yen, d'ajustements de posi­tions et d'opérations de couverture de la part des investisseurs de long terme.

 

Les fondamentaux suisses sont également favorables à la devise. Après avoir chuté à un niveau presque nul au dé­but de 2007, l'inflation suisse s'est redressée, et flirte avec l'objectif de 2% fixé par la Banque natio­nale suisse, ce qui encourage la banque centrale à devenir plus restrictive.

Analyse de société – UBS relève Ubisoft

UBS note que les perspectives du secteur jeux-vidéos et informatique, et en particulier de Ubi­soft pour les 6 prochains mois sont robustes, compte tenu d'un pipeline de haute qualité et du dynamisme du marché du jeu vidéo.