Analyse de société – UBS relève Ubisoft

UBS note que les perspectives du secteur jeux-vidéos et informatique, et en particulier de Ubi­soft pour les 6 prochains mois sont robustes, compte tenu d'un pipeline de haute qualité et du dynamisme du marché du jeu vidéo.

Analyse de société – Fortis déclassé par Bear Stearns

Bear Stearns déclasse Fortis pour des raisons de valorisation. Fortis semble peu cher, à 7,3 fois les bénéfices estimés pour l'année en cours, pour une analyse de rendement s'établissant à 7%. Or, les risques en termes de transparence et d'actifs devraient éclipser l'éventuelle solidité des fondamentaux.

Analyse de société – Novartis inférieur aux prévisions

Les résultats du quatrième trimestre de Novartis sont considérablement inférieurs aux prévisions de Morgan Stanley. Cette faiblesse s'explique principalement par des éléments ex­ceptionnels et la saisonnalité de certains vaccins, affirme la banque.

 

La projection d'une croissance du chiffre d'affaires de moins de 5% pour la branche pharmaceutique cette année est assez con­forme à nos prévisions, ajoute Morgan Stanley.

Annonce de General Motors sur son plan d'économies de coûts

Le constructeur automobile américain General Motors a annoncé jeudi qu'il lancerait son plan d'économies de coûts pour 2008 en février, afin de poursuivre son programme de redresse­ment lancé en 2005.

 

Le groupe s'est fixé pour objectif d'abaisser ses coûts structurels à 23% du chiffre d'affaires d'ici à 2012, soit deux points de pourcentage de moins que son objectif pour 2010.

 

GM a également déclaré que la nouvelle conven­tion collective qu'il a signée avec les syndicats de­vrait lui permettre d'économiser USD4 à 5 mrds en 2010, dont USD1 mrd de coûts de retraites et de soins de santé aux Etats-Unis.

 

Le groupe estime que les ventes totales du secteur automobile se situeront aux environs de 16 millions de véhicules cette année, et a déclaré s'attendre à une hausse de chiffre d'affaires annuel dans toutes les régions.

 

Le directeur général de General Motors, Rick Wa­goner, a déclaré jeudi que le volume de ventes ac­tuel du secteur automobile pourrait nécessiter des réductions de capacité supplémentaires, alors que le constructeur automobile cherche à utiliser sa capacité de production à 100% dans les régions à coûts de main d'oeuvre élevée.

 

Le détail des mesures requises dépendra de nos prévisions sur les tendances du secteur et du mix produit aux Etats-Unis, a-t-il ajouté.

Résultats financiers - JPMorgan Chase

JPMorgan Chase a annoncé mercredi que son résultat net du quatrième trimestre a reculé de 34% en raison d'une dépréciation d'actifs de USD1,3 mrd liée à la crise des prêts immobiliers à surprime, et d'une forte hausse des coûts du crédit.

Les résultats – JPMorgan a gagné presque USD3 mrds au cours du trimestre – confèrent à la banque dirigée par Jamie Dimon un avantage sur ses concurrentes telles que Citigroup ou Morgan Stanley.

"JPM a très bien géré son exposition aux divers risques dans l'ensemble de ses activités", écrit l'analyste de Goldman Sachs William Tanona dans une note à ses clients. "Toutefois, compte tenu de la détérioration de l'environnement éco­nomique, l'évolution de la qualité du crédit jouera contre lui au cours des trimestres à venir".

Le bé­néfice net s'est établi à USD2,97 mrds, soit c86 par action, contre 4,53 mrds, ou USD1,26 par action, un an plus tôt. Les résultats de l'année dernière incluent une plus-value de USD620 mio, soit c17 par action, liée à un échange d'actifs avec Bank of New York Mellon, et un gain fiscal de USD359 mio.

Le PDG de JPM, Jamie Dimon, a indiqué que la banque avait constitué de solides réserves en vue de couvrir de futures pertes sur prêts.

Commandes au groupe EADS - European Aeronautic Defence & Space - Résultats 2007 et Perspectives 2008

Le président exécutif de European Aero­nautic Defence & Space, Louis Gallois, a indiqué jeudi que les prises de commandes du groupe avaient atteint environ EUR125 mrds en 2007, contre EUR69 mrds en 2006.

 

Il a ajouté qu'il était trop tôt pour dire quoi que ce soit sur les résultats de 2007. Louis Gallois a cependant précisé que le flux de trésorerie du groupe sur 2007 serait supé­rieur aux prévisions, et que les liquidités nettes dé­passeraient les EUR5 mrds.

 

S'exprimant au cours d'une conférence de presse en Allemagne, Louis Gallois a également annoncé que le premier vol de l'avion de transport militaire A400M était prévu à l'été 2008, et que EADS souhaitait livrer 13 très gros porteurs A380 cette année. Le dirigeant a jugé le moment particulièrement propice pour pro­céder à des acquisitions, ajoutant que le groupe visait des acquisitions de taille intermédiaire en 2008 aux Etats-Unis. Louis Gallois a également estimé qu'EADS serait en mesure de finaliser la cession projetée de certains de ses sites en Europe d'ici l'été 2008.

 

En décembre, le groupe avait présélectionné certains candidats au rachat de six usines de sa filiale Airbus, dans le cadre de son plan de réduction des coûts Power 8.

 

En 2008, les nouvelles commandes seront inférieu­res aux EUR125 mrds enregistrés en 2007, a par ailleurs prévu le dirigeant. Le groupe présentera ses perspectives économiques pour l'année 2008 en mars pro­chain, a-t-il ajouté.

 

Gallois a déclaré que la partici­pation de l'Etat français dans le capital du groupe d'aéronautique et de défense ne devrait pas être relevée. Le dirigeant a également souligné que les actionnaires privés étaient les bienvenus dans le capital du groupe. L'Etat français détient une parti­cipation directe de 15% dans EADS.

L'offre publique d'achat de SAP sur Business Objects

L'offre publique d'achat lancée par l'édi­teur de logiciels SAP sur son homologue Business Objects a réussi, 82,08% des droits de vote ayant été apportés à l'offre, selon un avis publié mardi sur le site Internet de l'Autorité des marchés financiers.

 

Le succès de l'offre était conditionné à l'apport d'au moins 50,01 % des droits de vote de Business Objects sur une base complètement diluée. "La condition minimale fixée par l'initiateur est satisfaite. L'offre a donc une suite positive", précise l'avis.

 

Ont été apportées, dans le détail, 87,6 mio d'actions représentant 87,18% du capital et des droits de vote de Business Objects, 10,65 mio d'obligations à option de remboursement en numéraire et en actions nouvelles ou existantes ("Ornanes") représentant 99,76% des "Ornanes" en circulation et la totalité des 585.000 bons de souscription émis par l'entreprise.

 

SAP avait an­noncé lundi que le chiffre d'affaires de ses activi­tés de logiciels et services liés aux logiciels avait dépassé en 2007 ses propres prévisions financières, ce qui a provoqué un rebond de l'action en fin de séance.

 

L'éditeur de progiciels a indiqué que le chiffre d'af­faires provisoire de l'activité logiciels et services liés aux logiciels avait atteint 17% de plus qu'en 2006 à taux de change constants.

(L) - Swiss Trading Solutions - Le trading, l'investissement... et vous!

Contrôlez vos connaissances sur la bourse et l'investissement, et mettez-vous à jour sur www.SwissTS.com.

 

Analyse du marché action – Wall Street en baisse après statistiques économiques négatives

Wall Street s'est inscrit en baisse après une clôture en légère hausse la veille, au terme d'une séance agi­tée, les investisseurs, encore inquiets concernant l'économie, ayant décidé de revenir sur un marché miné par trois séances de repli.

 

Les achats à bon compte ont également été encouragés jeudi par la publication d'une série de statistiques écono­miques négatives, qui ont renforcé la probabilité d'un nouvel abaissement des taux d'intérêt par la Fed pour stimuler la croissance.

 

Le Congrès amé­ricain, confronté à la perspective d'une récession en cette année d'élections, a adopté jeudi un plan d'urgence qui prévoit un remboursement d'impôts de USD100 mrds, et une réduction des taxes com­merciales de USD50 mrds accordant des abatte­ments fiscaux de USD600 à USD1.200 à la plu­part des contribuables, et USD300 aux vétérans handicapés, aux personnes âgées, ainsi qu'aux personnes à revenus faibles.

Actualités du secteur pharma – Xeloda, médicament de Roche, obtient l'aval de l'UE

Roche a annoncé lundi avoir obtenu l'aval de la Commission européenne pour son médica­ment chimiothérapeutique oral Xeloda utilisé en combinaison avec toute chimiothérapie pour le traitement du cancer colorectal métastasique. Le secteur pharmaceutique a également profité de la nouvelle en s'appréciant au cours de la séance hier.

Analyse de société – Deutsche Bank vers une aquisition de Deutsche Post ?

Deutsche Bank, première banque alle­mande en termes de capitalisation boursière, n'est pas intéressé par l'acquisition de son concurrent allemand Commerzbank ou de la banque en diffi­culté IKB Deutsche Industriebank, a déclaré jeudi son président du directoire, Josef Ackermann, lors d'un entretien télévisé diffusé en direct.

 

Le dirigeant a répété que Deutsche Bank serait en revanche intéressé par la reprise de Deutsche Postbank, si Deutsche Post World Net décidait de vendre sa participation dans le groupe. Deutsche Post détient une participation dans Postbank de 50% plus une action.

 

Le président du directoire de Deutsche Post, Klaus Zumwinkel, a déclaré à plu­sieurs occasions que Deutsche Postbank n'était pas à vendre, mais que compte tenu de la déré­glementation du marché postal allemand, l'on pourrait penser plus intensément au sort futur de la participation de Deutsche Post dans Postbank.

 

L'activité de banque de détail de Postbank serait un ajout sensé aux activités de banque privée de Deutsche Bank, a déclaré Josef Ackermann. Il a précisé que Deutsche Bank n'avait pas entamé de discussions ni commencé un audit préalable pour la reprise de Postbank.

Analyse de société – Prévisions de Vallourec décevantes

Le chiffre d'affaires de Vallourec est res­sorti légèrement au-dessus des attentes et du consensus des analystes, mais la prévision 2008 du fabricant de tubes est déce­vante, estime UBS. La direction prévoit une sta­bilité des ventes en 2008, à périmètre constant. Corrigé des changes, cela implique une crois­sance de 4%, qui est en deçà de notre prévision de 7%, estime la banque.

Analyse des brokers – ABN déclasse valeurs bancaires

ABN Amro déclasse Credit Suisse d'acheter à conserver, pour un objectif de cours de CHF68, Deutsche Bank de conserver à vendre, pour un objectif de cours de EUR63 (100), citant les effets de la crise du marché du crédit hypothécaire à surprime, qui affecteront probab­lement leur produit net bancaire en 2008. UBS, pour lequel ABN a un avis conserver et un objectif de cours de CHF42, figure également parmi les banques exposées.

Analyse du marché action – Rio Tinto rejète l’offre d’achat de BHP Billiton

Rio Tinto a annoncé mercredi avoir rejeté à l'unanimité l'offre d'achat de BHP Billiton, avec une parité d'échange de 3,4 de ses actions con­tre une, estimant qu'elle n'était pas dans l'intérêt de ses actionnaires.

 

Le président de Rio Tinto, Paul Skinner, a déclaré que l'offre de BHP Billi­ton, même améliorée, ne reconnaît toujours pas la valeur sous-jacente des actifs de Rio Tinto et de ses perspectives. Nos projets n'ont pas changé et resteront les mêmes à moins qu'une proposition reflétant véritablement la valeur de Rio Tinto ne soit présentée.

 

L'offre avait peu de chances d'être recommandée, estime un opérateur. Il remarque que cela montre que BHP va devoir adopter une attitude agressive, ce qui pourrait entraîner un nouveau potentiel de hausse de 300-500p.

 

Un autre opérateur estime que ce rejet n'est qu'un stratagème et que Rio a maintenant plus de temps pour discuter. Le directeur général de BHP Billiton, Marius Kloppers, a déclaré mercredi que le groupe minier réaliserait les cessions d'actifs projetées par Rio Tinto en cas de succès de son offre publique d'achat sur son rival.

 

Kloppers a dé­claré à la presse que BHP Billiton pouvait poursui­vre son OPA même sans le soutien de Chinalco et Alcoa. Il a ajouté que BHP n'envisageait pas de céder les actifs de Rio Tinto venant d'Alcan.

Analyse des brokers – CNP Assurances abaissé par CS

Credit Suisse abaisse son avis sur CNP Assurances. La société offre un potentiel de hausse sur son titre moins important que ses comparables en Eu­rope, estime la banque.